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百富环球:业务进入整固期,下调至增持评级

时间:2019-03-27 14:54来源:网络整理 作者:admin 点击:

宣告摘要

2016使驻扎前三使驻扎支出细长地增长。百富地发布2016年首三使驻扎运营记录,总支出细微上升至1亿港元。,海内支出测量 (2014/15年使著名为)。在2016的前三个使驻扎,本人的公司占2016e 年度支出预测,略少于过来5年历史水平约70%,总效果支出增长略少于本人的在市场上出售某物预感。。

南美洲支出细长地降落。,北美洲洲杰出体现。出生于南美洲和独联体的支出次要由巴西M奉献。,奥林匹克运动会比赛项目等式下的透支、明天需要的东西和货币使贬值,中间定位管辖范围的支出减少1亿港元。,约占海内支出的40%。。北美洲计划利益于EMV 公司生产线的去除和多样化(包罗多个生产线) 有效地需要的东西发动者,中间定位地面的支出大幅增强至1亿港元。,海内支出记账人。亚太地面担任外场员,该公司以M使赞成时点智力体系为根底 结果进入印度和印尼在市场上出售某物,驱动力对立地面支出增强至1亿港元。,海内支出记账人。除英国外的欧洲国家、中东及非洲的地面支出同比增长至亿港元,海内支出记账人,设法对付层估计该公司在除英国外的欧洲国家的在市场上出售某物份额将促进举起。

海内在市场上出售某物增长方面压力。去岁海内支出降落到1亿港元。,总支出约44% (2015)同期性:49%。按照央行统计记录,2016居第二位的使驻扎产权股票使赞成时点智力体系 起点达2,445万站,到2015岁末增强。,过来5年的复合生长速度 猛烈地拖延。按照本人的形成河道想出,过来3年海内第三方信用卡收单决定性的机构集合在中小商户的慌乱的跑马圈地已透支明天增长,并且,人民币使贬值(人民币对人民币的平常的汇率) 奇纳河执行孤独偿还新方针的感染,牵连海内在市场上出售某物使赞成。本人以为公司明天海内事情将进入整固期, 该公司也在加紧找寻新的增长管辖范围。,包罗智能使赞成时点智力体系 在市场上出售某物与大型号的DAT吸引的可持续的进项商机。

减少在重量上超过评级。眼前公司2016E/17E 静态市盈率大概是构成者的两倍。。本人以为明天公司于全球电子决定性的产业链的深奥规划加肉叶芸香硷促进向前推公司的勤劳位,但中短期事情将进入整固期,本人使著名下调了公司的2016E/17E。 获利预测。本人应用2016E PER 11次物价法,蒸发目的价钱到HK, 减少在重量上超过评级。

风险预警:I) 使赞成时点智力体系 工业界需要的东西增长少于在市场上出售某物预感; 海内烈度吸引的毛利率降落风险。

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